Com o início do segundo semestre na quarta-feira (1), os investidores estão avaliando as perspectivas de commodities no final do ano e tentando peneirar vencedores e perdedores enquanto a pandemia do novo coronavírus (Covid-19) atravessa a economia global. Após uma recuperação das baixas observadas em março e abril, a Bloomberg adota uma regra fluida sobre cobre, minério de ferro, ouro e outros para avaliar as perspectivas. O quadro misto que surge sugere que ser seletivo é a chave. Como a contagem de casos de coronavírus agora chega a 10 milhões, a pandemia mais mortal da era moderna é mais forte do que nunca. O semestre por vir será marcado pela batalha pela Casa Branca entre Donald Trump e Joe Biden, bem como pela ação do banco central norte-americano. A trajetória da China será crítica, com o Fundo Monetário Internacional registrando um crescimento de 1% em relação a 2020. Com o início do comércio na segunda-feira (29), o minério de ferro caiu com petróleo, enquanto o ouro e o cobre aumentaram. Entre os movimentos desta semana que podem influenciar os preços, especialmente o ouro, existem vários vinculados ao Federal Reserve. O presidente do FED, Jerome Powell, testemunha nesta terça-feira (30) perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, e as atas do Comitê Federal de Mercado Aberto serão divulgadas no dia seguinte. Os mercados dos EUA serão fechados na sexta-feira para observar o feriado do Dia da Independência. Ouro O ouro foi o vencedor de destaque no primeiro semestre, alcançando 17% de valorização e atingindo o nível mais alto em mais de sete anos; espera-se que amplie os ganhos até o final do ano. A crise global da saúde levou a uma fuga sustentada para refúgios em meio à flexibilização quantitativa ilimitada liderada pelo Federal Reserve. As participações em fundos negociados em bolsa subiram para um recorde, com entradas líquidas de mais de 600 toneladas, já superando as adições do ano passado. Embora a demanda por investimentos permaneça robusta em meio às taxas de juros reais negativas dos EUA, o consumo físico foi prejudicado e a recuperação deverá ser lenta. Ainda assim, o Australia & New Zealand Banking Group Ltd. diz que os preços podem atingir um recorde acima de US$ 1.900 a onça no segundo semestre e o Goldman Sachs Group Inc. vê US$ 2.000 em 12 meses. No entanto, existe alguma cautela: a Capital Economics Ltd. espera que os preços diminuam à medida que a demanda diminua, e o UBS Group AG está "cético em relação a um movimento sustentado em direção a novos recordes por enquanto". Cobre O cobre subiu um terço em Londres em relação à baixa de março e está definido para o melhor trimestre desde 2010. Mesmo com sinais de um ressurgimento nos casos de vírus que abalam os mercados, analistas dizem que há mais espaço a ser executado. Entre eles, a Jefferies LLC diz que o mercado "tem sido insuficiente, apesar dos bloqueios". No lado da oferta, na semana passada, houve mais interrupções relacionadas a cobranças, com a Codelco interrompendo as operações de fundição em Chuquicamata (Chile), numa ação que ajudou os preços a subirem rapidamente a US$ 6.000. Muitas minas ainda estão operando com pessoal reduzido em meio à pandemia, os estoques estão caindo e a sucata é escassa. Os estoques limitados estão acompanhando medidas de estímulo globalmente e melhorando a demanda nos principais consumidores da China. Isso tudo ajuda a tornar o metal industrial usado em tudo, de automóveis a eletrônicos, um dos favoritos entre os analistas, incluindo os da Goldman, Bank of America Corp. e Morgan Stanley. Minério de ferro A trajetória do minério de ferro em 2020 está se moldando à montanha-russa de 2019, quando os preços subiram no primeiro semestre, impulsionados por interrupções no Brasil antes de diminuir no segundo. Apesar da recessão global e pandêmica que afetou os preços da maioria das commodities industriais, o minério de ferro subiu bem acima de US$ 100 a tonelada neste ano devido a falhas na oferta, combinadas à forte demanda na China, onde a produção de aço é recorde. Agora a maré está virando. O Morgan Stanley prevê um retorno ao superavit no próximo semestre, à medida que a Vale reviver os estoques, levando os preços a voltarem à média de US$ 80 no último trimestre. O banco - cuja visão é semelhante a outras previsões recentes - colocou o minério de ferro próximo da parte inferior de suas preferências para o semestre. Os investidores acompanharão o surto de coronavírus no Brasil, caso isso prejudique a produção de minas, bem como as propriedades portuárias na China, e os fluxos do Rio Tinto Group e do BHP Group na Austrália. As informações são do The Washington Post e da Bloomberg.